Debería usted especificar qué es exactamente "estar muy muy lento". Mi Athlon XP del año 2002 es muy lento reproduciendo vídeo en Full HD, pero eso es absolutamente comprensible (y fácilmente solucionable con mplayer).

Por otra parte, lo del ratón serie está explicado en mil sitios. Pista: xorg.conf

Podrias probar con debian lenny con lxde o fluxbox , o incluso con galpon minino http://minino.galpon.org/wiki/doku.php.

Nota si instalas debian debes de instalar aplicaciones ligeras para que funcione de manera optima , tambien deberias revisar este otro tema http://www.kubuntu-es.org/foro/200910/que-distro-recomiendad-pc-128-mb-r... talves te ayude.

Amigo estás de suerte .
http://www.slitaz.org/es/index.html

Slitaz acupa su iso unos 30 mb e instalado en el hd unos 100 mb. Tiene dos ramas, la estable y la de desarrollo, que no envidia para nada a la primera. Una vez quemado en disco o instalado en un usb, funciona como un live-cd que puede instalar en el disco duro. El entorno gráfico es lxde + openbox y el consumo de ram es de risa llegando a funcionar con 64 mb.
Tiene un administrador gráfico de paquetes (la versión estable cuenta con unos 1400, lo más necesario) y por consola utiliza una herramienta muy parecida a apt-get.
Aquí un enlace de cómo instalarlo en el disco duro, saludos.
http://www.sistematicos.com/como-instalar-linux-slitaz-cooking/#more-27

Yo te recomiendo Tynicore, la iso solo pesa 11MB, la puedes utilizar como LiveCd o instalarlo en el HD, viene con l kernel 2.6.29.1, utiliza flubox como gestor de ventanas y tiene otras caracteristicas....
un screenshoot desde virtualbox, corriendo Tynicore.

http://es.tinypic.com/view.php?pic=sy8rvk&s=4

Un articulo en español sobre Tynicore:

http://www.fayerwayer.com/2009/03/tiny-core-linux-un-pequeno-con-grandes...

Y finalmente la página de la distro....

http://www.tinycorelinux.com/

Un saludo

Puedes tambien probar con Puppy Linux

Utilice un tiempo una maquina exactamente igual a esa un PII de 300Mhz - 256 de ram - debian Lenny (testing en ese entonces) y xfce4 que funcionaba más que bien, de hecho utilizaba esa maquina porque la otra maquina que tenia disponibre, un PV de 512 de ram con XP, iba mas lento.

Prueba con un escritorio mas ligero (lxde, openbox, etc) o bien un oldstable, etch irá mas que bien en ese equipo.

Saludos.

con 256 de ram creo que lenny andaría bien, pero no hagas una instalación por internet porque te va a terminar tomando unos 4GB, lo mejor es que instales con el CD sin conectarte a internet y después le agregas los repositorios a tu sources.list, también debian trae un CD de unos 180 MB que hace una instalación muy básica.
Sobre el entorno gráfico, creo que la mejor opción sería:

1 lxde + openbox
2 xfce4
3 gnome muy básico + openbox
--- estos son los más rápidos pero muy minimalistas ---
--- si los sabes configurar puede que sean la mejor opción ---
4 icewm
5 icewm-lite
6 openbox + tint2
7 Awesome

Te aclaro que si quieres puedes instalar todos los entorno gráficos que quieras y cuando inicias la sesión eliges con cual empezar

saludos..

para nada! no creo que le sirva si es newbie mas bien le va a agarrar fiaca para un futuro ese 'entorno'...

O también puede darle una oportunidad a los Pupplets
Mi favorito y dueño de mi pendrive es Puppxigen 3.0.3 "Antigua" LPPC Edition.

También podría servirle un Lenny con Ratpoison o IceWM.

Si vas a pensar en un programa de ofimatica, openoffice no creo que sea la opcion en ese PC. Abiword podria ser una opcion.